存款利率跑不過CPI，于是銀行資金開始進(jìn)行大挪移。央行日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至２０１１年４月末，當(dāng)月人民幣存款增加３３７７億元，同比少增８３２５億元，其中，居民存款凈減少４６７８億元。在通脹壓力加大的大背景下，老百姓不再愿意把錢放在銀行這一個(gè)"籃子"里，轉(zhuǎn)而通過多元化的投資方式分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。存款"大搬家"現(xiàn)象背后，折射出老百姓在負(fù)利率時(shí)代對(duì)資產(chǎn)保值增值的強(qiáng)烈愿望。這種愿望無可厚非。

　　問題的關(guān)鍵在資金的流向。四千多億元的巨額資金到底遷向何方？據(jù)新華社記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，四千多億元居民存款的流向主要集中在銀行理財(cái)產(chǎn)品、民間借貸以及樓市三個(gè)領(lǐng)域。這就十分耐人尋味，買低風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益又遠(yuǎn)高于銀行利息的銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中的邏輯十分清晰，自是不二之選。以高回報(bào)為誘惑的民間借貸分流一部分居民存款，盡管風(fēng)險(xiǎn)很大，但也在情理之中。令人困惑的是，在各種嚴(yán)厲政策打壓下似乎是岌岌可危的樓市也獲得了資金的青睞，這就不得不令身在股市中的投資者感慨萬千了。

　　資金之所以仍然不懼風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)入樓市，一方面固然是剛需所致。但更重要的恐怕是投資者對(duì)樓市的未來有信心，認(rèn)為樓市即使短期下跌，未來還會(huì)繼續(xù)上漲。所以手上有房的不肯拋，因?yàn)槎枷拶徚耍瑨伭瞬皇琴I不回來了嗎？而手中沒房的盡管暫時(shí)打消了購房的欲望，但大都在持幣觀望，一有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)蜂擁而入。這樣的樓市格局，自然不會(huì)缺少投資者。

　　反觀股市，從來就不缺供給，不論市場(chǎng)如何風(fēng)云變幻，新股都源源不斷進(jìn)入市場(chǎng)，解禁股也不斷涌出，而最賺錢的銀行股卻不斷從市場(chǎng)抽走最多的融資。但中國(guó)股市怪就怪在供給巨大，但政策還在鼓勵(lì)加大供給。市場(chǎng)需求微弱，但卻不斷抽緊進(jìn)入股市資金的繩索。加息，提高存款準(zhǔn)備金率，表面上看是針對(duì)銀行的，卻反而增強(qiáng)了銀行的議價(jià)能力。而股市卻月復(fù)一月地經(jīng)受打擊而每況愈下。股市底在何方？越跌卻越?jīng)]底了。

　　招商證券《２０１１第一季度中國(guó)城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報(bào)告》中稱，２０１１年投資者對(duì)包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的各類投資熱情度進(jìn)一步提高。北京、上海、廣州等幾個(gè)核心城市居民的投資信心指數(shù)和投資意愿與上季度相比都顯著上升。為何不能把這些資金引入股市呢？既然股市承擔(dān)著擴(kuò)大直接融資的重任，那為何不通過積極的股市政策把市場(chǎng)中過多的流動(dòng)性引入股市來承接擴(kuò)容壓力，增加百姓財(cái)產(chǎn)性收入呢？我們老是在對(duì)沖、提準(zhǔn)，消極地防范流動(dòng)性，為何不能充分利用好寶貴的流動(dòng)性呢？

　　房地產(chǎn)調(diào)控，目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)需求，所以樓市還得漲；發(fā)展股市，目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)擴(kuò)大融資，所以股市還得跌。一個(gè)在限制，一個(gè)在發(fā)展，怎么就感覺那么不對(duì)勁呢？看來我們都很傻，很天真。(上證)

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