度過了一個沒有上調存準率的七月，緊繃的資金面如預期中一樣開始逐步寬松。周三隔夜回購利率繼續在3%以下的低位徘徊，而7天回購利率下行80BP，回到4%的水平，市場上久違的大量融出資金的情況開始出現，預示短期內將呈現出資金相對寬松的局面。

　　然而資金面剛有所緩解，利空消息又再度傳出，新華社刊文指出，7月份CPI同比增速將達到6.4%的年內峰值，隨后將逐漸回落，因此8月10日前后由于要公布經濟數據，將是央行加息的重要時間窗口。

　　加息預期升溫傳導至債市，引起收益率小幅上行。周三上午5年期國債招標發行，受到加息預期升溫以及下周一5年期地方債分流影響，最終中標利率為3.93%，高于二級市場10BP以上，而邊際利率更是高達4.04%，接近10年期國債利率。在其帶動下，長端利率產品收益率出現一波上行，剩余9.6年的國債110008成交收益率從4.07%一路升至4.14%，剩余6.9年的國債110017收益率也上升4BP至4.00%；金融債方面，剩余6.9年的農發債110411成交在4.79%，較前一日上升4BP，剩余4.6年的110014收益率亦上行4BP成交在4.72%。下午招標發行10年期國開債，二級市場此類品種收益率曾一度接近5%的高位，相對價值較高因而需求較強，最終中標利率為4.90%，投標倍數1.94，暫時穩定了市場情緒。

　　信用債方面，隨著資金面回暖，市場交投也趨于活躍。多只高評級新發短融獲得一定程度溢價，新發AAA級11中航集CP01早盤成交在5.52%，同為AAA級的11中冶CP01則成交在5.60%，分別溢價19BP和11BP；AA+級的11深燃氣CP01買賣雙方對峙在5.90%/5.85%。隨后在利率產品收益率上行的推動下，信用產品收益率亦有小幅上升。中票方面也有青睞高評級品種的買盤出現。比較悲慘的還是城投債，盡管財經報紙、網絡上推薦城投債的文章鋪天蓋地，但投資者對這塊燙手山芋仍是避之不及，收益率上升勢在必行。

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