“博鰲亞洲論壇2014年會”于4月8日-11日在海南博鰲舉行。在“資本市場的監管：老問題、新思路”分論壇上，野村控股前董事長氏家純一表示，為了讓股票市場能夠有效配置資本，我認為必須有一個好的體制。中國的資本市場發展今后來講還是要和股東如何進一步的多樣性是有關的。

　　以下為發言實錄：

　　主持人：野村證券董事長，你給我們講講長期的問題。債券市場、股票市場在日本的情況你給我們介紹一下。

　　氏家純一：具體數字我不知道，我想談一談債券市場的問題。日本債券市場太大了，中央政府、地方政府加起來這個債券市場占了GDP的250%。政府的債券市場規模太大了，我們日本債券市場有兩個大的問題，第一，公司債券，我們金融市場還是商業債券為中心的。還有很多利益沖突的問題，還有貸款的這種市場。公司的債券市場沒有發展的很快。我們講地方債券市場，地方政府的債券評級非常低。不管你信不信或者你想不想信，他還是政府的一種擔保。有時候他是負數。因此我們的政府債券市場規模很大，但是公司債券市場有問題，地方債券市場也有問題。

　　講完這三個問題后，關于資本市場長期的計劃，我想說說股票市場的問題。為了讓股票市場能夠有效配置資本，我認為必須有一個好的體制。我們看看你們國家的市場，我想提這么一個問題。在90年的時候，政府當時宣布國有經濟的持股比例應該下降，在那個時候大概90%的大陸上市公司都是由政府所擁有的。

　　13%的公司才是私人法人所擁有的。去年的時候，好像出現了一些變化，有65%的在大陸股票市場上市的公司還都是由國家所擁有的，也都是國有的公司。我認為是不是要提一提各種不同國有企業公司他們的問題的性質，有沒有必要談呢？首先他們缺少經營效益，這是一個非常重要的、普遍的現象。在我們國家，我們逐漸的把很多國有企業私有化了，例如在日本這方面，日本的國營鐵路已經私有化了。我為了能進一步有多樣化的所有制，要使我們資本市場有效配置資源是非常重要的。應該讓廣大的股東，而不是國家來參與投資，因此我們需要非常好的治理結構，中國的資本市場從今后來講他還是要和股東如何進一步的多樣性是有關的。

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