經(jīng)過(guò)短暫的劇烈震蕩之后，美股上周五又一次受油價(jià)勁升影響高開(kāi)并形成穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，道指、標(biāo)普、納指依次收高1.28％、1.64％、1.85％，三大股指全周形勢(shì)隨之便發(fā)生逆轉(zhuǎn)，即由下調(diào)轉(zhuǎn)而上漲1.21％、1.11％、0.66％。全球市場(chǎng)持續(xù)3周的普漲景象現(xiàn)已變成漲跌分化的局面，且周均線系統(tǒng)仍不太支持繼續(xù)上攻，大多數(shù)股指上周情形還忽晴忽雨，波幅收窄，看似市場(chǎng)相當(dāng)平靜，實(shí)際則是短線震蕩在加劇、加快，這意味著慣性上沖后很可能要回調(diào)休整。

　　盡管美元指數(shù)上周再次遇阻回落，國(guó)際期市的上攻勢(shì)頭反而有所減弱，整體情況也演變成了漲跌各半。美元指數(shù)上周四先是猛烈上沖，隨后便疾速下突，起落轉(zhuǎn)換極其迅速，長(zhǎng)上影周陰線又預(yù)示整理仍難免，上周五的陽(yáng)十字雖顯示短線已初步企穩(wěn)，但年內(nèi)低點(diǎn)或許仍將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。與糧棉品種全面回暖不同，CRB指數(shù)依然保持強(qiáng)攻姿態(tài)，IEA關(guān)于油價(jià)或已見(jiàn)底的判斷也推動(dòng)原油繼續(xù)上揚(yáng)，但由于剛突破壓力線，兩者周漲幅都已大幅削減，而黃金又遭周末逆轉(zhuǎn)，白銀則基本持平，鋅、錫還結(jié)束了7周的攻勢(shì)，且銅、鉛、鋁、鎳的調(diào)幅一個(gè)賽過(guò)一個(gè)，表明這些近期明星品種也要休息了。

　　無(wú)論好與差，不管是降至兩年新低的2月小企業(yè)信心、連跌8個(gè)月的進(jìn)口價(jià)格，還是微增的1月商業(yè)庫(kù)存、創(chuàng)2009年4月以來(lái)新高的庫(kù)存/銷(xiāo)售比率，抑或是跌至5個(gè)月來(lái)最低水平的上周首請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)，對(duì)市場(chǎng)影響都比較有限。惠譽(yù)雖下調(diào)美國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，經(jīng)合組織先行指數(shù)也預(yù)示全球增長(zhǎng)放緩，可恰在牛市適逢7年之癢時(shí)，卻迎來(lái)了歐洲央行遠(yuǎn)超預(yù)期的全線降息、加碼QE規(guī)模的刺激舉措，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議又近在眼前，市場(chǎng)震蕩是否會(huì)再次急劇擴(kuò)大？就技術(shù)現(xiàn)狀而論，上周再現(xiàn)低開(kāi)高走態(tài)勢(shì)，具體過(guò)程雖更加曲折多變，但三大股指都已連續(xù)第4周上漲，道指、標(biāo)普還創(chuàng)年內(nèi)收盤(pán)新高，5周線也有力上翹且即將金叉13周線，技術(shù)回探或大大受限，而緩緩下移的250日線或50周線則成為近日主攻目標(biāo)；上周波幅都驟減約四成半，首次低于去年平均且幅度超過(guò)38％、19％、33％，本周擺動(dòng)幅度很可能再度擴(kuò)大，而不是進(jìn)一步收斂，這或許也給短期劇烈震蕩埋下了伏筆，簡(jiǎn)單說(shuō)就是，去年底高點(diǎn)連線與今年第一周下降缺口處極易反復(fù)，即便果真遇阻下滑，只要16942±130點(diǎn)、1986±14點(diǎn)、4668±27點(diǎn)支撐尚在，強(qiáng)勢(shì)局面就不會(huì)變。

　　A股上周高開(kāi)后稍作上沖便轉(zhuǎn)入震蕩回調(diào)走勢(shì)，滬深大盤(pán)分別下調(diào)2.22％，1.82％，5日線也失守并開(kāi)始拐頭下移，成交額還不斷縮減且創(chuàng)階段新低，而低調(diào)整理局面延續(xù)至今則已接近兩個(gè)月，意味著突破的時(shí)機(jī)已基本具備。以量能推斷，上周成交總額萎縮26％至2.10萬(wàn)億以?xún)?nèi)，周五的3041億也是年內(nèi)45天的次低，顯示近日參與熱情仍在下降，觀望氣氛日漸濃重，且每日間量變算術(shù)均幅又猛增至18％，交戰(zhàn)雙方表現(xiàn)都顯得比較浮躁，短期不確定因素也有增無(wú)減，若滬市量能占比繼續(xù)下滑，上行力度或許就更容易受限；滬深上周單位股指量能大增25％、28％，說(shuō)明多空在狹小區(qū)間內(nèi)展開(kāi)激烈搏殺，雙方都不會(huì)輕易認(rèn)輸，可方向一旦明朗，市場(chǎng)就可能按勝者意圖大幅或快速運(yùn)行。從大盤(pán)來(lái)看，兩市自今年最低點(diǎn)盤(pán)整至今已有6周，春節(jié)后第一周便有力沖破了陡峭的下降壓力，較平緩的原始趨勢(shì)線卻仍束縛著市場(chǎng)，而上周波幅又都銳減約42％，擺蕩幅度還降至很低的水平，形態(tài)逐漸收斂也預(yù)示距突破時(shí)間已越來(lái)越近：本周如能站穩(wěn)于2850點(diǎn)、9500點(diǎn)之上，市場(chǎng)極可能就會(huì)選擇向上突破；若慣性下探，則有望在2750點(diǎn)、9100點(diǎn)一帶獲得支撐；急于反攻不僅缺乏勝算，而且還會(huì)暗藏較大風(fēng)險(xiǎn)，盡管下破很可能成為空頭陷阱并提供最佳的介入時(shí)機(jī)。

　　綜上，國(guó)際期市短調(diào)要求較迫切，歐美股市也將再次寬幅震蕩，以靜制動(dòng)不失為穩(wěn)妥的策略。A股兩市本周成交額、波幅或?qū)⑼瑫r(shí)擴(kuò)大，高開(kāi)還是低開(kāi)將是第一個(gè)重要信號(hào)，適當(dāng)關(guān)注權(quán)重股動(dòng)向和低點(diǎn)后第30天即本周三前后的變化。

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