業(yè)績持續(xù)改善 機構(gòu)看好券商板塊后市表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，A股上市券商前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入1456.09億元，累計凈利潤605.61億元。業(yè)內(nèi)人士表示，預計上市券商三季度業(yè)績環(huán)比改善，同比下降幅度收窄，全年業(yè)績將持續(xù)改善。券商股“蝸牛”屬性非常明顯，價格穩(wěn)定性比保險、銀行等金融藍籌股要高。對四季度券商行情，不必過于悲觀。

　　全年業(yè)績或先抑后揚

　　截至16日晚間，29家A股上市券商9月月報已全部發(fā)布完畢，由此可了解前三季度主要證券公司大體經(jīng)營情況。東方財富Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)(根據(jù)上市券商每月披露母公司和境內(nèi)控股證券子公司合計值計算，未經(jīng)審計)顯示，可查的上市券商前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入1456.09億元，累計凈利潤605.61億元。在25家可比券商中，僅7家證券公司營業(yè)收入同比增長。

　　具體來看，在前三季度累計營業(yè)收入方面，國泰君安、中信證券、華泰證券及廣發(fā)證券分別位列前四，累計營收均突破百億元。其中，華泰證券較去年同比增長19.92%。另有6家券商前三季度累計營收超過50億元，分別是海通證券、招商證券、國信證券、申萬宏源、中國銀河和東方證券。

　　累計凈利潤方面，華泰證券以69.02億元的成績居于首位，同比大增48.02%。國泰君安和中信證券列第二、三位，前三季度凈利潤分別達65.78億元和57.71億元，海通證券和廣發(fā)證券緊隨其后。

　　天風證券分析師陸韻婷認為，從跟蹤的月度財務數(shù)據(jù)看，上市券商三季度整體實現(xiàn)營收527億元，環(huán)比增長9%，同比增長6%；實現(xiàn)凈利潤212億元，環(huán)比增長12%。預計三季度上市券商業(yè)績有望迎來利潤表的邊際改善，業(yè)務結(jié)構(gòu)均衡的大券商更具競爭力。

　　川財證券分析師楊歐雯認為，三季度券商業(yè)績分化愈發(fā)明顯，收入結(jié)構(gòu)多元化，成本控制較好的券商實現(xiàn)了業(yè)績增長，龍頭券商呈現(xiàn)強者恒強的態(tài)勢。四季度市場風險偏好有望進一步提升，券商全年業(yè)績可能呈先抑后揚態(tài)勢。

　　申萬宏源分析師王叢云說，預計上市券商三季度業(yè)績環(huán)比改善，同比下降幅度收窄，全年業(yè)績持續(xù)改善。

　　機構(gòu)看好四季度券商板塊表現(xiàn)

　　廣州司律股權(quán)基金管理公司總經(jīng)理劉偉杰認為，券商未來的增長點在于綜合金融服務，諸如新三板上市服務、三板轉(zhuǎn)主板等金融創(chuàng)新服務。在財務數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出收益是緩慢的過程，在IPO企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加的情況下，企業(yè)在IPO之后，券商對企業(yè)的服務并未中止，包括增發(fā)、債券發(fā)行等業(yè)務會持續(xù)為券商帶來利潤。

　　對于二級市場布局情況，劉偉杰表示，券商股“蝸牛”屬性非常明顯，價格穩(wěn)定性比保險、銀行等金融藍籌股要高，所以布局券商股的機構(gòu)都要保持耐心，券商板塊倉位控制不存在“恐高癥”。

　　北京寶瑞興投資有限公司投資總監(jiān)譚宇力表示，券商營收結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。在經(jīng)紀業(yè)務、中間業(yè)務收入方面，券商利潤沒有明顯下滑，IPO業(yè)務利潤則略微上升，兩融業(yè)務利潤豐厚。在發(fā)債、股票增發(fā)、資管等通道業(yè)務方面規(guī)模出現(xiàn)下降。綜合來看，大中型券商基本面不存在質(zhì)變的可能。

　　對于四季度券商板塊的布局，譚宇力預計，部分機構(gòu)出于四季度收益考慮，更多可能布局保險、貨幣基金等板塊。券商作為藍籌股票，機構(gòu)會有所布局，市場情緒在四季度大概率保持中性的情況下，不會大幅減倉，但是會適當調(diào)整倉位，用于布局三季度財報業(yè)績好的優(yōu)質(zhì)上市公司。

　　繸子財富投資總監(jiān)任曉睿認為，雖然券商傭金率在下滑，但個股期權(quán)、IPO等其他業(yè)務貢獻了更多的利潤，四季度整體的券商財務數(shù)據(jù)應該會持平或略微下降。

　　任曉睿表示，券商業(yè)績的分化有可能加劇，“強者恒強、弱者式微”的格局會逐漸形成。當前市場情緒處于較暖的氛圍，也有研報顯示許多私募倉位都處于高水位，對四季度券商行情不必過于悲觀。記者徐昭 實習記者 覃澤俊

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