跌跌不休的股市何時才是一個盡頭？幾乎所有的投資者都在對后市何時能夠止跌反彈翹首以盼。可市場是殘酷的，根本不給投資者留下一點兒向上沖擊的逃命之路，連續的殺跌幾乎讓人無處可逃。尤其是昨日，股指再次以一根中陰線跌穿了60日與120日均線的雙重支撐，令后市的運行更不樂觀。短期而言，繼續震蕩下探尋求支撐仍將是當前大盤的首選。

　　B股的連續急挫，創業板與中小板的跌跌不休，已經給市場人氣造成巨大的殺傷力，同時也成為銀行、石化等護盤權重藍籌股的敵對力量。令人遺憾的是，兩種力量在抗衡之后，勢單力薄的銀行股等還是抵擋不住中小板與創業板殺跌勢頭，最終敗下陣來，并帶動兩市大盤以大跌收場。

　　唯一值得欣慰的是，在股市大跌過程中，兩市成交量基本維持較低的水平，并沒有出現大資金的恐慌性出逃，這說明當前市場觀望氛圍濃厚，機構的投資策略仍以防御為主，還沒有到落荒而逃的窘境。但是，隨著市場信心的不斷削弱，股指要想發動一波驚人的反彈也很難，除非是受到外力的刺激。這里所謂的外力，主要還是指政策面對資本市場的刺激，可從短期來看，這種有力度的刺激恐怕暫時難以形成。一方面，為防通脹不斷出臺的加息、提高存款準備金率等政策都利空股市；另一方面，對樓市展開的宏觀調控也對地產股這一權重板塊構成壓力，可謂是對空方力量的火上澆油。在目前貨幣緊縮的背景下，寄希望于出臺大規模貨幣信貸投放政策基本上是不可能。在當前市場擴容速度不減、解禁套現壓力不斷的背景下，沒有新資金的介入，僅靠存量資金的來回折騰，是很難讓滬深股市起死復生的。

　　綜上所述，當前A股市場的安全邊際相對趨弱，市場風險在不斷加大，上證綜指在跌破2900點關口后，將進一步下探前期低點2319.74點與2661.45點之間連線形成的短期上升趨勢線的支撐，位置在2820點至2850點一帶。對投資者來講，目前最好的選擇就是空倉觀望，控制好風險，耐心等待市場轉機的出現。除非大盤出現有效止跌，投資者千萬不要輕易參與搶反彈，否則很容易遭受套牢之苦。　　（金證顧問首席分析師 陳自力）

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