中新網(wǎng)3月19日電? 中新網(wǎng)金融頻道從英國《金融時報(bào)》獲悉，在國際監(jiān)管規(guī)定強(qiáng)令金融機(jī)構(gòu)提高資產(chǎn)質(zhì)量之際，匯豐、瑞銀等五家銀行聯(lián)手推出了一種對沖工具，旨在充實(shí)自身的資產(chǎn)負(fù)債表、防范市場拋售造成的影響。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)、匯豐(HSBC)、勞合社(Lloyds)、野村證券(Nomura)和瑞銀(UBS)將推出一個衍生品市場，目的是幫助銀行在英鎊市場上降低借款成本并提高利潤。該衍生品市場將受批發(fā)市場經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(WMBA)的監(jiān)管。

　　該市場的用途是抵消持有英國政府債券或短期貸款的風(fēng)險(xiǎn)。它將于4月17日啟動交易，屆時將使銀行能夠鎖定一周至一年期的借款成本。

　　野村證券英鎊匯率業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理羅伯特?韋里洛(Roberto Verrillo)表示：“銀行需要一種與其資產(chǎn)更匹配的對沖工具。”

　　參與推出該市場的銀行家們表示，那些投資于英國政府債券和英國貨幣市場的銀行、保險(xiǎn)公司以及對沖基金將會用到這些衍生品。

　　批評者警告稱，該市場的發(fā)展可能不會像人們希望的那樣快。他們表示，由于大多數(shù)機(jī)構(gòu)喜歡易變現(xiàn)的產(chǎn)品，該市場可能會受到成交量小的拖累。

　　然而，批發(fā)市場經(jīng)紀(jì)人協(xié)會堅(jiān)稱，由于金融機(jī)構(gòu)日益需要利用對沖工具來防范英國政府債券遭拋售的風(fēng)險(xiǎn)(許多機(jī)構(gòu)正大舉買入此債券以滿足巴塞爾資本金規(guī)定的要求)，上述衍生品將有很大的市場需求。巴塞爾資本金規(guī)定要求銀行持有安全性更好、流動性更強(qiáng)的產(chǎn)品，比如英國政府債券。

　　上述衍生品將以“回購隔夜指數(shù)平均”(Ronia)利率為基礎(chǔ)。這是一種有擔(dān)保貸款的利率，通常以英國政府債券為擔(dān)保品。因此，與其他無擔(dān)保貸款的利率(如倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor))相比，人們認(rèn)為該利率更適于用來對沖持有英國政府債券和貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為一種有擔(dān)保貸款的利率，Ronia還應(yīng)當(dāng)可以降低借款成本。人們通常認(rèn)為，有擔(dān)保貸款的利率更安全，因?yàn)樗玫綋?dān)保品的支持。因此，該利率往往被設(shè)定在較低的水平上。

　　一家持有收益率為0.44%的一年期英國政府債券的銀行，將能夠以約為標(biāo)的資產(chǎn)面值0.48%的價(jià)格購買一種一年期Ronia衍生品。這意味著，這家銀行已將一年期借款成本鎖定為4個基點(diǎn)，不必再擔(dān)心市場的波動。與使用Libor的對沖方式相比，這種方式鎖定的借款成本要低得多。

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